博鳌上的“中城态度”

中城投资助理总裁冯雄杰 圆桌发言

　　9月15-18日，由观点地产机构主办、中国房地产业协会指导的“2021博鳌房地产论坛”火热召开。作为国内领先的房地产投资管理机构，中城投资助理总裁冯雄杰先生应邀出席博鳌资本大会的“基金新语”资本主题讨论会，与多位行业代表共同进行了一场思想对话，并分享了中城投资对房地产基金的探索经验及思考。

地产基金与行业发展趋势

　　回归本源谋发展，“独立合规、回归本源、系统能力、头部集中”必将是房地产私募基金的四大趋势，独立合规专业致胜。

　　长期限资金、组合投资能力、主动管理能力成为基金管理人竞争力的关键要素。特别需要强调的主动管理能力方面，中城投资多元业务协同发展，打造六维全周期的投资及主动管理机制，为投资人创造价值。

债券、股权与周期判断

中城投资助理总裁冯雄杰 圆桌发言

　　房地产行业面临中周期结构性紧信用，房地产金融政策整体偏紧，房地产的行业利差和信用利差预计将走阔，债券投资风险与机会并存，在当前市场下行、融资偏紧的环境下，更加关注主体信用风险。需要重点关注企业的偿债能力、周转效率和资产质量。我们的股权投资，除了主体的信用和主体的综合能力，更重要的是落在项目股权投资和主动管理上。

公募REITs试点与未来

　　公募REITs是资产证券化的里程碑，加快长期资本和权益资本的形成；有助于加资本降杠杆，盘活存量资产，促进融资模式的转型；对于金融市场而言，丰富了权益产品类型，对于投资者来说，需重视底层资产而非依赖主体信用，有助于大资管时代的投资者培养和教育。

后开发时代下的多元业务投资策略与畅想

　　除了住宅类资产，我们主要聚焦五类核心资产：仓储物流，主要投资一线环一线城市；产业园，主要投资一线城市，关注科技强二线城市；区域型购物中心，主要投资一线城市；城市更新，主要投资一线城市和大湾区核心城市；写字楼，主要聚焦北京和上海，写字楼面临多中心化、供应量大、办公方式转变等压力，较难成为核心资产，主要为机会型投资，关注低估和增值机会。